2026年3月份，焦煤、焦炭期货价格迎阶段性反弹。截至3月16日收盘，焦煤期货主力合约价格收于1181元/吨，焦炭期货主力合约价格收于1746元/吨，分别较2月底上涨8.0%、6.8%，修复2月份跌幅。 　　现货端，国内炼焦煤现货价格指数为1250元/吨，较2月底微降4元/吨，个别优质煤种价格回调幅度较大；蒙古国煤炭（以下简称蒙煤）价格总体偏强，口岸原煤价格自3月初以来上涨89元/吨。 　　焦炭端，3月6日市场主流钢厂对焦炭采购价完成1轮调降，降幅为50元/吨～55元/吨，目前市场干熄焦价格指数为1516元/吨。近期随着盘面价格反弹，焦价调降压力缓解。 　　地缘冲突对“双焦”板块 　　存在间接影响 　　从运行逻辑来看，3月伊始，国际形势变化对市场的扰动加剧，中东地缘冲突升级，是引发此轮能源、化工相关板块品种价格走强的主要因素，“双焦”以跟随行情为主。中东地区局势动荡对于我国焦煤资源进口几乎没有直接影响，我国焦煤进口主要来自蒙古、俄罗斯、加拿大、澳大利亚等国。但对“双焦”市场存在间接影响，主要是化工板块的间接传导。霍尔木兹海峡作为中东地区原油对外输出的重要航道，承载着全球超两成的原油贸易流通量，由于其航运受阻，引发市场对于原油供给的担忧，促使原油价格大幅上涨。原油作为重要的化工原料，化工板块品种价格同步大幅跟涨；而煤化工同样是化工产品的重要生产途径，其中煤的焦化过程中可以直接或间接产出部分化工产品，如甲醇等，化工产品价格上涨给了原料端煤炭板块一定的向上驱动力。不过从价格变化来看，“双焦”价格涨幅远小于能化板块品种，因此油煤板块联动也主要体现在市场情绪上，对于实际需求的积极影响仍有待跟踪。同时，这也体现了“双焦”自身作为钢铁主原料需求仍偏弱的现状。目前来看，地缘冲突尚未见明显缓解迹象，对市场的扰动仍存，后期需持续关注。 　　从基本面上来看，春节假期结束后，煤供给端以恢复性生产为主，目前已恢复至正常水平；需求端因3月上旬全国两会召开，河北区域钢厂落实减排调控措施，铁水产量超预期下降，整体供需面表现偏弱，对价格上行的驱动不强。 　　煤炭产量累计同比微降， 　　春节后煤矿恢复正常生产水平 　　春节假期结束后，煤矿陆续迎来复产，目前已回到正常生产水平。3月13日当周（3月9日—13日）调研数据显示，国内523家样本炼焦煤矿原煤、精煤日均产量分别为193.6万吨、77.7万吨，同比分别增加2.2万吨、3.7万吨。短期随着煤矿生产干扰因素减少，煤矿后续产量将维持较高水平。 　　行业政策方面，目前观察到多地仍有陆续通报2025年度实际产量超过核定生产能力10%的煤矿被处罚情况，表明多数地区依然执行此前煤矿核查超产的供给限制政策。但从通报信息来看，个别煤矿存在大幅超产的情况，例如山西大同某煤矿2025年度产量超过核定产能的幅度高达75%，在一定程度反映出部分煤矿对于政策落实不到位。据笔者粗略测算，其增产带来的增收远高于罚金，也反映出煤矿仍存在以量补价、增产增收的生产行为。 　　因此，对于煤矿查超产政策导致煤供应减量的预期或有所减弱，需平衡能源保供与安全生产的关系。国家统计局数据显示，2026年前2个月，我国原煤累计产量为7.6亿吨，同比微降0.3%，降幅比2025年12月份收窄0.7个百分点，日均产量为1293万吨，整体仍在同期高位水平。