上半年，国内钢材价格及原燃料价格偏弱运行，且原燃料价格跌幅大于钢材价格跌幅，原因主要有三方面：一是焦煤供给较宽松，其价格下跌导致成本平台明显下移，进而导致钢材价格走弱。二是粗钢供给依旧宽松，基本面“供强需弱”格局明显，只能靠出口缓解一部分压力。三是海外贸易政策负面影响较大，多个国家对我国钢材出口实施反倾销，美国先后多次对我国出口产品加征关税，进一步压制了钢材价格的表现。 　　其中，成本平台下移是导致钢材价格走弱的最关键因素。上半年，煤焦价格大幅下跌，焦煤主力合约价格最低跌至709元/吨，跌至2016年的水平。而供给强于需求是焦煤价格下跌的核心原因，供给宽松导致上游库存大量积压，矿山库存、洗煤厂库存、港口库存等均处于偏高水平，贸易商出货压力较大，市场情绪悲观，最终推动焦煤价格大幅下跌。 　　需求方面，上半年，国内钢材消费量小幅下降，建筑业和制造业用钢需求继续呈现分化态势。数据显示，上半年，五大钢材品种消费量同比下降1%。受房地产行业拖累，上半年建筑钢材消费量同比下降6.1%。同时，“两新”政策和关税压力下的“抢出口”带动制造业用钢需求增长，板材消费量同比增加2%。其中，热轧卷板消费量同比增长1.1%，冷轧卷板消费量同比增长1.9%，中厚板消费量同比增长3.2%。 　　全年钢材均价同比或小降 　　当前，钢材市场仍面临一定挑战，预计年内市场呈现以下运行态势： 　　从宏观层面来看，国际经济贸易形势依然严峻。当前，全球贸易形势紧张、地缘政治冲突频发，且政策不确定性较大，国际主流机构纷纷下调了对2025年—2026年全球经济增速的预测。据世界银行最新预测，今年全球经济增速或达到2.3%左右，而中国经济增速将明显快于美国、日本及欧元区国家。同时，在国际关税纷争的影响下，年内外需将承压运行，我国钢材出口或面临收缩压力。 　　根据笔者对以往消费政策实施效果的观察，政策对消费的拉动作用在政策实行1年内最强。如今，“两新”政策已实施3个季度，在不考虑补贴退坡的影响下，年内政策对消费拉动作用的持续性有待观察，消费增速预计放缓，尤其是第4季度面临去年同期的高基数，同比增幅或明显收窄。 　　从需求端来看，年内国内消费需求同比将下降。总体来看，预计今年国内粗钢表观消费量同比下降0.6%。 　　首先，房地产市场仍将深度调整。业内机构数据显示，截至目前，全国商品房库存消化周期已达48.7个月，远超合理水平（18个月），供给压力较大。同时，房地产企业资金链紧张情况仍在持续，拿地积极性降低，导致房屋新开工和施工数据处于偏弱水平，预计今年我国房屋新开工面积同比或下降18%。 　　其次，财政政策加码与资金投放加快，基建用钢或小幅增长。截至上半年末，地方政府新增专项债累计发行16722亿元，同比增加3401亿元，完成额不足全年额度的40%。下半年，专项债发行提速，叠加超长期特别国债落地，将对基建用钢需求形成一定支撑，建筑用钢需求降幅也有望收窄。 　　最后，制造业用钢需求增速或将放缓。分行业来看，当前，汽车行业面临较多不确定性因素，对汽车出口及中企海外造车可能产生一定影响，预计年内汽车产销量增速放缓。家电方面，家电内需仍将靠以旧换新政策带动增长。房地产竣工面积达到阶段性峰值后，对作为耐用品的家电的需求促进作用并不大，预计年内家电产销量增速放缓。船舶方面，据粗略统计，当前我国船舶企业手持订单已排至2029年，新接订单的减少短期内对船舶用钢影响不大，预计年内船舶用钢需求继续增长。机械行业方面，设备更新政策红利将继续释放，叠加新能源工程机械产品渗透率较低、提升空间较大，绿色制造升级将带动用钢需求释放，预计年内机械行业用钢需求继续保持增长。 　　从供给端来看，年内粗钢产量有望继续下降。国家统计局数据显示，7月份，全国粗钢、生铁、钢材产量分别达到7966万吨、7080万吨、12295万吨，同比分别下降4%、下降1.4%、增长6.4%。今年前7个月，全国粗钢、生铁、钢材产量分别达到59447万吨、50583万吨、86047万吨，同比分别下降3.1%、下降1.3%、增长5.1%。笔者预计，在环保压力、节能减排、控产要求等因素影响下，年内我国粗钢产量将进一步下降。 　　从价格走势来看，年内钢材均价将继续走弱。一方面，供大于求的格局难改。当前，房地产行业仍处在深度调整期，今年房地产投资或保持10%左右的降幅；基建项目加速落地有望弥补一部分建筑钢材需求的减量。目前，“两新”政策效应逐渐减弱，叠加钢材出口受到抑制，汽车、家电等制造业需求承压，预计年内钢材消费降幅有所扩大。供给方面，由于当前钢铁企业仍有利润，减产动力不足，供大于求的矛盾仍然存在。 　　另一方面，成本仍有下降空间。当前，铁矿石、焦煤供给仍宽松，预计今年铁矿石产能新增5400万吨左右，如果后期新增铁矿石顺利投产，铁矿石供给将弥补上半年的减量。在需求下降的预期下，铁矿石价格低点或跌至80美元/吨。同时，炼焦煤供给宽松格局难扭转，预计今年焦煤产量同比增长1700万吨。钢铁原燃料价格仍处于弱势运行中，钢材成本平台仍有下降空间。总体来看，预计今年普钢绝对价格均价为3435元/吨，同比下跌10.5%。